외국인 투자자, 우선주 집중 매수: 삼성전자우에서 현대차우로 이동

※ 해당 이미지는 인공지능(AI)을 활용해 생성한 참고 이미지입니다.

2025년 3월, 국내 증시는 미국·이란 전쟁이라는 지정학적 충격으로 크게 흔들렸습니다. 외국인 투자자들은 코스피 시장에서 한 달간 무려 13조 3,274억 원을 순매도하며 강한 '팔자' 기조를 이어갔습니다. 그런데 흥미로운 현상이 동시에 관찰됐습니다. 보통주는 대규모로 팔아치우면서도 우선주만큼은 꾸준히 사들이는 정반대의 수급 흐름이 나타난 것입니다.

외국인 투자자들은 3월 첫째 주 삼성전자 우선주(삼전우)를 2,723억 원 순매수한 데 이어, 둘째 주에는 현대차 우선주(현대차우)로 매수세를 옮겼습니다. 이 같은 흐름은 단순한 우연이 아니라, 저평가된 우선주의 가치와 배당 수익에 주목한 외국인들의 전략적 판단이라는 분석이 나오고 있습니다. 오늘 포스팅에서는 외국인들이 우선주에 주목하는 이유와 그 투자 배경을 자세히 살펴보겠습니다.

 

 

 

삼성전자 우선주 매수, 그리고 현대차 우선주로의 이동

한국거래소에 따르면 3월 첫째 주, 외국인 투자자들이 유가증권시장에서 가장 많이 순매수한 종목은 다름 아닌 삼성전자 우선주였습니다. 외국인들은 이 기간에만 삼전우를 2,723억 원어치 사들였습니다. 반면 삼성전자 보통주는 같은 기간 5조 4,108억 원이나 순매도했습니다. 같은 회사의 주식인데도 보통주와 우선주에 대한 태도가 완전히 달랐던 셈입니다.

3월 둘째 주에는 수급의 중심축이 현대차 우선주로 이동했습니다. 외국인들은 현대차 우선주를 345억 원 순매수한 반면, 현대차 보통주는 7,574억 원을 순매도했습니다. 삼성전자 우선주는 이 시기 1,164억 원 순매도되며 차익 실현 단계에 접어들었습니다. 즉, 삼전우로 단기 수익을 확보한 뒤 저평가 매력이 부각된 현대차우로 갈아타는 로테이션 전략을 구사한 것으로 해석됩니다.

이러한 외국인의 우선주 순매수 흐름은 단기적인 투기 수요라기보다, 시장 불확실성 속에서도 우량 기업의 저평가 자산을 선별적으로 담는 방어적 투자 전략의 일환으로 볼 수 있습니다.

외국인이 우선주를 매수하는 3가지 핵심 이유

첫 번째 이유는 보통주 대비 극심한 저평가입니다. 우선주는 의결권이 없는 대신 보통주보다 낮은 가격에 거래되는 경우가 많습니다. 문제는 그 괴리율이 지나치게 벌어졌다는 점입니다. 현대차의 경우 보통주와 우선주 간 괴리율이 올해 초 22.3%에서 3월 13일 기준 무려 48.7%까지 치솟았습니다. 이는 우선주가 그만큼 저평가되어 있다는 의미로, 외국인 투자자들에게는 매력적인 진입 시점으로 인식됩니다.

두 번째 이유는 높은 배당 수익률 기대입니다. 우선주는 보통주에 비해 배당금을 더 많이 받거나 우선적으로 배당을 지급받는 권리가 있습니다. 특히 삼성전자와 현대차처럼 주주환원 정책을 강화하고 있는 기업의 경우, 배당 확대 국면에서 우선주의 수혜가 더욱 클 수 있습니다. 하나증권 송선재 연구원은 "축소됐던 주주환원 금액이 확대되는 과정에서 보통주와 우선주 사이의 괴리율도 점진적으로 축소될 것"이라고 분석했습니다.

세 번째 이유는 핵심 사업의 견고한 펀더멘털입니다. 지정학적 리스크가 불거졌음에도 삼성전자의 반도체 사업과 현대차의 자동차 사업에 대한 실적 전망은 여전히 탄탄하게 유지되고 있습니다. 외국인들은 단기 악재로 보통주를 정리하면서도, 우선주를 통해 장기적 기업 가치에 대한 노출을 유지하는 투 트랙 전략을 취하고 있는 것입니다.

 

 

 

괴리율 축소 가능성과 투자자가 주목해야 할 포인트

현재 현대차 우선주의 괴리율이 48.7%에 달한다는 것은, 이론적으로 우선주 가격이 보통주의 절반 수준에도 미치지 못하게 거래되고 있다는 의미입니다. 역사적으로 이처럼 괴리율이 극단적으로 벌어진 시점은 종종 우선주 투자의 좋은 기회로 평가되어 왔습니다. 기업의 주주환원 정책이 강화될수록, 보통주보다 배당을 우선 지급받는 우선주의 매력은 더욱 커지기 때문입니다.

다만, 우선주 투자에도 주의할 점은 있습니다. 우선주는 보통주에 비해 거래량이 적어 유동성 리스크가 존재하고, 시장 전반의 하락장에서는 보통주보다 낙폭이 클 수 있습니다. 또한 기업의 실적이 악화될 경우 배당 자체가 줄거나 없어질 수 있으므로, 단순히 '싸다'는 이유만으로 접근하기보다 기업의 펀더멘털과 배당 지속 가능성을 함께 점검하는 것이 중요합니다.

결론: 외국인의 우선주 전략, 개인투자자에게 주는 시사점

외국인 투자자들이 보통주를 대규모로 매도하면서도 우선주를 꾸준히 사들이는 흐름은, 단순한 공포 매도 이상의 전략적 자산 재배분으로 읽혀야 합니다. 삼성전자 우선주에서 현대차 우선주로 이어지는 로테이션은 저평가 매력과 배당 수익이라는 두 가지 투자 논리를 동시에 충족하는 종목을 선별하는 과정입니다.

국내 개인투자자들도 시장 변동성이 높은 시기일수록, 우선주의 괴리율과 배당 수익률을 함께 점검해 보는 투자 관점을 가질 필요가 있습니다. 보통주 급등 이후 상대적으로 소외된 우선주가 제공하는 안전마진과 배당 매력은, 장기 투자자에게 충분히 매력적인 선택지가 될 수 있습니다. 물론 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, 전문가 의견을 참고하는 것도 좋은 방법입니다.

 

 

 

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